Tác giả: Azuma, Odaily

Đêm qua, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tổ chức một cuộc họp bàn tròn về chủ đề "DeFi và Tinh thần Hoa Kỳ".

Trước cuộc họp này, SEC đã tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn về chủ đề tiền điện tử, nhưng có lẽ do tiến độ thực hiện nhiệm vụ của Chủ tịch SEC mới Paul Atkins, không có nhiều nội dung định hướng chính sách cụ thể và rõ ràng được công bố trong các cuộc họp trước đó.

Nhưng cuộc họp đêm qua hoàn toàn khác. Paul Atkins đã ném một số quả bom nặng trong bài phát biểu của mình, gần như trao cho DeFi một "huy chương vàng miễn nhiễm với tử thần" sau một huy chương khác dưới hình thức xếp chồng BUFF.

Chịu tác động tích cực này, lĩnh vực DeFi cũng đã mở ra một đợt tăng giá dữ dội được mong đợi từ lâu. Tính đến 11:20 ngày hôm nay, hiệu suất của các token DeFi chính thống như sau:

AAVE tạm thời được báo cáo ở mức 289,15 USDT, với mức tăng 15,54% trong 24 giờ;

UNI tạm thời được báo cáo ở mức 7,045 USDT, với mức tăng 12,85% trong 24 giờ;

HYPE tạm thời được báo cáo ở mức 39,15 USDT, với mức tăng 11,2% trong 24 giờ;

PENDLE tạm thời được báo cáo ở mức 4,355 USDT, với mức tăng 14,2% trong 24 giờ;

MKR tạm thời được báo cáo ở mức 1980 USDT, với mức tăng 13,66% trong 24 giờ;

Bài phát biểu đầy đủ của Paul Atkins

Cảm ơn mọi người và chào buổi chiều. Thật vinh dự khi được ở đây với mọi người hôm nay. Trước hết, tôi muốn cảm ơn Ủy viên Peirce và Nhóm công tác tiền điện tử đã tổ chức sự kiện này và cảm ơn các Ủy viên Crenshaw và Uyeda đã tham gia. Tất nhiên, tôi cũng muốn cảm ơn khách mời và người điều phối Troy Parades đã dành thời gian và trí tuệ cho cuộc thảo luận này.

Chủ đề của cuộc thảo luận hôm nay là "DeFi và tinh thần Mỹ". Tiêu đề này rất phù hợp vì các giá trị cốt lõi của Mỹ về tự do kinh tế, quyền sở hữu tư nhân và đổi mới là gen của phong trào tài chính phi tập trung (DeFi).

Blockchain chắc chắn là một cải tiến rất sáng tạo và có khả năng mang tính cách mạng, buộc chúng ta phải suy nghĩ lại về quyền sở hữu và chuyển giao quyền sở hữu trí tuệ và quyền sở hữu kinh tế. Là một cơ sở dữ liệu được chia sẻ, blockchain cho phép mọi người sở hữu tài sản kỹ thuật số được gọi là tài sản tiền điện tử mà không cần dựa vào trung gian. Các mạng ngang hàng này sử dụng các ưu đãi kinh tế để khuyến khích những người tham gia xác minh và duy trì cơ sở dữ liệu theo các quy tắc của mạng. Đây là một hệ thống thị trường tự do thực sự - người dùng trả cho những người tham gia mạng một khoản phí dịch vụ theo nhu cầu để đưa các giao dịch của họ vào cái gọi là "khối" có dung lượng lưu trữ hạn chế.

Chính quyền trước đã sử dụng các vụ kiện tụng, bài phát biểu, quy định và đe dọa về quy định để ngăn cản người Mỹ tham gia vào các hệ thống dựa trên thị trường này bằng cách tuyên bố rằng những người tham gia và nhà cung cấp dịch vụ đặt cược có thể tham gia vào các giao dịch chứng khoán. Tôi biết ơn các đồng nghiệp của mình tại Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp đã làm rõ quan điểm của họ rằng việc tham gia tự nguyện với tư cách là "thợ đào", "người xác thực" hoặc "nhà cung cấp dịch vụ đặt cược" trong mạng bằng chứng công việc (PoW) hoặc bằng chứng cổ phần (PoS) không phải tuân theo luật chứng khoán liên bang. Mặc dù tôi hài lòng với tiến trình này, nhưng đây không phải là quy tắc chính thức có hiệu lực của luật, vì vậy vẫn còn nhiều việc phải làm. SEC phải xây dựng các quy định dựa trên thẩm quyền mà Quốc hội đã cấp cho SEC.

Một tính năng cốt lõi khác của công nghệ chuỗi khối là nó cho phép các cá nhân tự lưu ký tài sản tiền điện tử thông qua ví kỹ thuật số. Quyền tự quản lý tài sản cá nhân là giá trị cơ bản của người Mỹ, không nên biến mất chỉ vì bạn đăng nhập vào Internet. Tôi ủng hộ việc trao cho những người tham gia thị trường nhiều sự linh hoạt hơn để tự quản lý tài sản tiền điện tử, đặc biệt là khi các bên trung gian áp đặt chi phí giao dịch không cần thiết hoặc hạn chế các hoạt động như đặt cược trên chuỗi.

Các hành động quản lý của chính quyền trước đã làm suy yếu nghiêm trọng sự đổi mới bằng cách tuyên bố rằng các nhà phát triển công nghệ trên chuỗi như ví kỹ thuật số tự quản lý có thể tham gia vào hoạt động môi giới. Thật vô lý khi các kỹ sư phải tuân theo luật chứng khoán liên bang chỉ vì công bố mã phần mềm như vậy. Như một phán quyết của tòa án đã nêu (trích dẫn từ phán quyết gốc tại đây): "Thật vô lý khi buộc các nhà phát triển xe tự lái phải chịu trách nhiệm về việc bên thứ ba sử dụng xe của họ để vi phạm luật giao thông hoặc cướp ngân hàng. Trong trường hợp này, mọi người sẽ không kiện các công ty ô tô vì đã tiếp tay cho tội phạm, mà là những cá nhân đã phạm tội".

Nhiều doanh nhân đang phát triển các ứng dụng phần mềm không yêu cầu quản lý của nhà điều hành. Mã tự thực thi như vậy, có sẵn cho mọi người, không bị ai kiểm soát và hỗ trợ các giao dịch ngang hàng riêng tư có thể nghe giống như khoa học viễn tưởng. Nhưng công nghệ blockchain thực sự đã cho phép một loại phần mềm mới có thể đạt được các chức năng này mà không cần trung gian. Chúng ta không nên để các khuôn khổ quản lý hàng thế kỷ kìm hãm sự đổi mới công nghệ có thể phá vỡ - và quan trọng hơn là cải thiện và phát triển - mô hình trung gian truyền thống hiện tại. Chúng ta không cần phải tự động lo sợ về tương lai.

Các hệ thống phần mềm tự thực thi trên chuỗi này đã chứng minh được khả năng phục hồi trong các cuộc khủng hoảng. Trong khi các nền tảng tập trung đã chững lại và sụp đổ dưới những áp lực gần đây, nhiều hệ thống trên chuỗi vẫn tiếp tục hoạt động theo thiết kế mã nguồn mở.

Các quy định về chứng khoán hiện hành chủ yếu dựa trên quy định của các đơn vị phát hành và trung gian như các công ty môi giới, cố vấn, sàn giao dịch và tổ chức thanh toán bù trừ. Các tác giả của các quy tắc này có thể không hình dung được rằng mã tự thực thi sẽ thay thế các thực thể này. Tôi đã yêu cầu nhân viên Ủy ban nghiên cứu xem có cần thêm hướng dẫn hoặc luật để cho phép các thực thể đã đăng ký giao dịch với các hệ thống phần mềm này theo cách hợp pháp và tuân thủ hay không.

Tôi cũng rất hào hứng về việc các đơn vị phát hành và trung gian sử dụng hệ thống phần mềm trên chuỗi để loại bỏ ma sát kinh tế, cải thiện hiệu quả vốn, đổi mới các sản phẩm tài chính và tăng cường thanh khoản. Các quy định về chứng khoán hiện hành đã tính đến việc các đơn vị phát hành và trung gian sử dụng các công nghệ mới, nhưng tôi đã yêu cầu nhân viên đánh giá xem các quy định của Ủy ban có cần được sửa đổi để hỗ trợ tốt hơn cho những đơn vị vận hành hệ thống tài chính trên chuỗi hay không.

Khi Ủy ban và nhân viên của mình xây dựng các quy tắc quản lý phù hợp với thị trường tài chính trên chuỗi, tôi đã chỉ đạo nhân viên xem xét việc thiết lập khuôn khổ miễn trừ có điều kiện hoặc cơ chế "miễn trừ đổi mới" để cho phép các thực thể đã đăng ký và chưa đăng ký nhanh chóng ra mắt các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi. Bằng cách khuyến khích các nhà phát triển, doanh nhân và các công ty khác sẵn sàng tuân thủ một số điều kiện nhất định để đổi mới công nghệ trên chuỗi tại Hoa Kỳ, cơ chế miễn trừ này sẽ giúp đạt được tầm nhìn của Tổng thống Trump là biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu".

Cảm ơn các bạn đã lắng nghe và tôi mong muốn được thảo luận.

Phân tích chi tiết

"Tự do kinh tế, quyền sở hữu tư nhân và đổi mới là những giá trị cốt lõi của Hoa Kỳ vốn có trong phong trào tài chính phi tập trung (DeFi)."

Câu này là bản tóm tắt, trực tiếp đưa DeFi lên một tầm cao mới, nhấn mạnh rằng sự phát triển của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi của Hoa Kỳ.

Việc tự nguyện tham gia vào các mạng lưới bằng chứng công việc (PoW) hoặc bằng chứng cổ phần (PoS) với tư cách là "thợ đào", "người xác thực" hoặc "nhà cung cấp dịch vụ đặt cọc" không thuộc thẩm quyền của luật chứng khoán liên bang.

Có thể nói đây là "huy chương vàng miễn trừ tử thần" đầu tiên, có lợi cho một số dự án thượng nguồn và hạ nguồn của ngành công nghiệp dịch vụ khai thác và đặt cọc, đồng thời gián tiếp giúp ổn định tất cả các mạng lưới PoW và mạng lưới PoS.

SEC trước đây, do Gary Gensler đứng đầu, đã nhiều lần hành động theo hướng staking, chẳng hạn như nêu tên các token phái sinh staking thanh khoản stETH và rETH của Lido và Rocket Pool là chứng khoán chưa đăng ký, và lời của Paul Atkins nêu rõ rằng SEC sẽ không tiếp tục gây rắc rối cho các dự án này vì vi phạm chứng khoán nữa.

Tôi ủng hộ việc trao cho những người tham gia thị trường nhiều sự linh hoạt hơn để tự lưu ký tài sản tiền điện tử, đặc biệt là khi các bên trung gian áp đặt chi phí giao dịch không cần thiết hoặc hạn chế các hoạt động như staking trên chuỗi... Các hành động quản lý của chính quyền trước đây tuyên bố rằng các nhà phát triển công nghệ trên chuỗi như ví kỹ thuật số tự lưu ký có thể tham gia vào hoạt động môi giới, điều này đã gây tổn hại nghiêm trọng đến sự đổi mới liên quan...

Đây là một sự điều chỉnh khác đối với tình hình mà sự đổi mới trong lĩnh vực tự lưu ký bị cản trở theo quy định quá mức của SEC trước đây.

Paul Atkins đã sử dụng phép ẩn dụ "các nhà phát triển ô tô không nên chịu trách nhiệm cho bên thứ ba chiếm đoạt ô tô để làm điều xấu" để nhấn mạnh rằng việc phát triển các công nghệ trên chuỗi như ví kỹ thuật số tự lưu ký không nên bị nhầm lẫn với các tổ chức môi giới tài chính, do đó các nhà phát triển không nên tuân theo luật chứng khoán liên bang chỉ vì công bố mã phần mềm như vậy.

Thật khó để không nghĩ đến trường hợp gây tranh cãi của các nhà phát triển TornadoCash vào thời điểm đó...

Các quy định về chứng khoán hiện tại chủ yếu dựa trên sự giám sát của các đơn vị phát hành và trung gian (như các nhà môi giới, cố vấn, sàn giao dịch và cơ quan thanh toán bù trừ). Những người tạo ra các quy tắc này có thể không hình dung rằng mã tự thực thi sẽ thay thế các thực thể này.

Cá nhân tôi nghĩ rằng câu này rất quan trọng, vì nó có nghĩa là Paul Atkins đã nhận ra rõ ràng sự khác biệt cơ bản giữa các sản phẩm tài chính trên chuỗi và các dịch vụ tài chính truyền thống - việc dựa vào mã để đạt được các dịch vụ tự động có thể có nghĩa là SEC sẽ có quan điểm khác khi đánh giá các vấn đề tài chính trên chuỗi trong tương lai.

Trong thời gian Ủy ban và đội ngũ nhân viên xây dựng các quy tắc quản lý phù hợp với thị trường tài chính trên chuỗi, tôi đã chỉ đạo đội ngũ nhân viên cân nhắc thiết lập khuôn khổ miễn trừ có điều kiện hoặc cơ chế "miễn trừ đổi mới" để cho phép các thực thể đã đăng ký và chưa đăng ký nhanh chóng ra mắt các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi.

Đây chắc chắn là câu quan trọng nhất trong toàn bộ bài viết - điều này sẽ cung cấp hướng dẫn pháp lý rõ ràng cho việc ra mắt và vận hành các dự án DeFi trong quá trình hoàn thiện các quy tắc mới, có thể được coi là sự nới lỏng về mặt quy định cho toàn bộ ngành DeFi.

Paul Atkins trước đây đã nhấn mạnh rằng ông hy vọng sẽ thay đổi phương pháp làm việc của SEC từ "hình phạt sau" trước đây thành "hướng dẫn trước" và đây là chiến lược cụ thể mà ông đã đưa ra.

Tóm lại, xét theo góc nhìn của toàn bộ lĩnh vực DeFi, cuộc họp bàn tròn đêm qua gần như có thể được coi là một cột mốc quan trọng, cho thấy SEC cuối cùng đã đưa ra chính sách quản lý cụ thể và rõ ràng cho lĩnh vực phụ này. Đối với DeFi, vốn từ lâu được coi là lĩnh vực quan trọng nhất trong ngành nhưng đã phải chịu sự đàn áp của cơ quan quản lý, đây có thể là khởi đầu của một mùa xuân mới.