Tác giả: Arain, ChainCatcher

Biên tập viên: Marco, ChainCatcher

Từ ngày 27 tháng 8 đến ngày 7 tháng 9, Bitcoin tiếp tục giảm, xuống dưới 60.000 USD, khiến thị trường hoảng loạn. Theo dữ liệu của Coingecko, Bitcoin đã giảm từ khoảng 64.265 USD mỗi đồng vào ngày 26 tháng 8 xuống còn 53.923 USD mỗi đồng vào ngày 7 tháng 9. Trong giai đoạn này, Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ đã cho thấy dòng tiền ròng trong 8 ngày giao dịch liên tiếp, với dòng tiền ròng tích lũy xấp xỉ 1,2 tỷ USD, tổng tài sản ròng của ETF đã giảm khoảng 8,8 tỷ USD, một tình huống hiếm gặp kể từ khi ra mắt Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ.

Vào tối ngày 9 tháng 9, Bitcoin đã ngừng giảm và phục hồi. Đồng thời, dữ liệu của Sosovalue cho thấy dòng tiền ròng hàng ngày của Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ chuyển biến tích cực, cho thấy tâm lý thị trường đã được cải thiện. Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật của Tradingview cho thấy tín hiệu bán ra của thị trường vẫn còn mạnh.

Nền tảng nghiên cứu tài sản kỹ thuật số 10x Research đã công bố một báo cáo nghiên cứu ngày hôm nay, dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ giảm xuống còn 45.000 USD. Nền tảng dịch vụ tài chính bitcoin NYDIG cho biết các nhà đầu tư Bitcoin nên chuẩn bị cho “sự suy thoái theo mùa” vào tháng 9 “bởi vì trong lịch sử, lợi nhuận trung bình trong tháng 9 là tồi tệ nhất”.

Báo cáo của Grayscale Research chỉ ra rằng áp lực bán từ các tổ chức thị trường lớn về cơ bản đã qua đi và các nguyên tắc cơ bản của Bitcoin đang được cải thiện, đòi hỏi sự chú ý đến việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi chính trị xung quanh ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hoa Kỳ.

Dữ liệu on-chain cho thấy rủi ro vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn

Đánh giá từ nhiều chỉ số trên chuỗi, rủi ro thị trường vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn, nhưng vị thế hiện tại có thể đang ở giai đoạn đầu của một thị trường tăng giá.

Theo dữ liệu của Glassnode, SOPR trung bình động 7 ngày của Bitcoin (biên lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu) đã giảm xuống dưới 1,0. Điều này có nghĩa là các giao dịch của người bán trên thị trường trên blockchain vẫn có lãi, nhưng cần lưu ý rằng về mặt lịch sử, SOPR có xu hướng giảm. dưới 1,0 trước khi hợp nhất thị trường xảy ra. Sự suy giảm hiện tại tương tự như giai đoạn thị trường giá xuống năm 2018 và 2019, với SOPR dưới 1,0 trong thời gian dài và thị trường có khả năng đảo chiều.

SOPR được sử dụng để xem tỷ lệ giữa giá trị đô la của UTXO (UTXO là đầu ra giao dịch chưa chi tiêu, đề cập đến số dư trong địa chỉ Bitcoin) khi nó được tạo và giá trị đô la của UTXO khi nó được chi tiêu. và bất kỳ giá trị nào trên 0 biểu thị Giao dịch chuyển tiền giữa các ví đều mang lại lợi nhuận tổng thể và bất kỳ giá trị nào dưới 0 biểu thị giao dịch thua lỗ.

Glassnode đã công bố một báo cáo nghiên cứu vào ngày 4 tháng 9, chỉ ra rằng xét về tỷ lệ lợi nhuận thả nổi trên lỗ thả nổi, lợi nhuận vẫn gấp 6 lần tổng số lỗ trong khoảng 20% ​​số ngày giao dịch, tỷ lệ này cao hơn giá trị hiện tại. đại diện cho nhu cầu mới của thị trường. Những người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã chịu phần lớn áp lực thị trường vì các khoản lỗ thả nổi đã chiếm ưu thế trên thị trường và khoản lỗ ngày càng gia tăng trong giai đoạn qua. Tuy nhiên, mức độ lỗ thả nổi so với vốn hóa thị trường. cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn thị trường gấu hoàn toàn mà đang tiến gần đến giai đoạn đầy biến động của năm 2019.

Dựa trên dữ liệu trên chuỗi chỉ ra các chỉ số chính như tỷ lệ rủi ro của người bán, nghiên cứu của Glassnode cho thấy rằng sự biến động của thị trường có thể gia tăng trong tương lai.

Theo dữ liệu của Dune, số lượng địa chỉ Bitcoin đang hoạt động đã giảm đáng kể so với trước halving năm nay, điều này có thể cho thấy tâm lý thị trường đang hạ nhiệt.

Theo đó, 10x Research tuyên bố rằng Bitcoin có thể giảm xuống 45.000 USD trong chu kỳ này. Markus Thielen, giám đốc công ty nghiên cứu, cho biết sau khi địa chỉ Bitcoin đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2023 nhưng lại giảm mạnh vào cuối quý 1 (Q1) năm 2024, “những người nắm giữ ngắn hạn bắt đầu bán số BTC nắm giữ của họ vào tháng 4, trong khi đó. những người nắm giữ kỳ hạn đã chốt lời, cho thấy thị trường đã đạt đến đỉnh chu kỳ.”

Dan Tapiero, người sáng lập và CEO của 10T Holdings cho biết trong X, đánh giá từ hiệu suất lịch sử, Bitcoin thường hoạt động kém hoặc có áp lực bán gia tăng vào tháng 9 như những năm trước.

Chú ý đến tin tốt ở cấp độ vĩ mô

Với sự ra mắt của các quỹ ETF giao ngay tiền điện tử và sự gia nhập của các quỹ Phố Wall, mối tương quan giữa thị trường tiền điện tử và kinh tế vĩ mô đã tăng lên.

Grayscale Research cho biết trong một báo cáo vào ngày 3 tháng 9 rằng áp lực bán từ chính phủ Đức, Mt Gox Asset Management và các tổ chức khác về cơ bản đã vượt qua và những cải tiến cơ bản dự kiến ​​sẽ được cải thiện. Đồng thời, báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà đầu tư cần hết sức chú ý đến thị trường lao động Hoa Kỳ, việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi chính trị xung quanh ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hoa Kỳ.

Thị trường nhìn chung kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên với khả năng cao là vào tháng 9.

Nói chung, việc cắt giảm lãi suất là tin tốt cho các tài sản rủi ro. Được thúc đẩy bởi tin tức cấp vĩ mô, tài sản rủi ro toàn cầu và Bitcoin đã đạt được mức tăng ngắn hạn.

Cuộc họp tiếp theo của Fed diễn ra vào ngày 18 tháng 9. Hiện tại, các quan chức Fed sẽ không công khai bày tỏ quan điểm của mình về chính sách tiền tệ trừ những trường hợp đặc biệt.

Ngày 6/9, Cục Lao động Mỹ công bố số liệu thống kê tháng 8 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp ở Mỹ tăng 142.000, thấp hơn dự kiến ​​và tỷ lệ thất nghiệp giảm 3 điểm cơ bản xuống 4,22%, mạnh hơn dự kiến. giá trị 3,7% và 3,6% giá trị trước đó. Thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 8, cao hơn một chút so với dự kiến.

Chiến lược gia trưởng toàn cầu của Standard Chartered, Eric Robertsen, cho biết dữ liệu không đủ để Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Goldman Sachs tin rằng các bài phát biểu của Thống đốc Fed Waller và Chủ tịch Fed New York Williams chỉ ra rằng ban lãnh đạo Fed tin rằng việc cắt giảm lãi suất 25BP tại cuộc họp tháng 9 là kỳ vọng cơ bản, nhưng nếu thị trường lao động tiếp tục xấu đi, họ sẽ sẵn sàng cắt giảm lãi suất 50BP tại các cuộc họp tiếp theo.

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, đã đăng trên Lãi suất RRP hiện tại là 5,3%, cao hơn lãi suất tín phiếu kho bạc là 4,38%. Hayes tin rằng chênh lệch lãi suất sẽ khiến các quỹ thị trường tiền tệ lớn chuyển vốn từ tín phiếu kho bạc sang RRP, do đó làm giảm lượng vốn sẵn có cho các khoản đầu tư rủi ro hơn như tiền điện tử.

Hayes cũng chỉ ra rằng thanh khoản thị trường có thể bị hạn chế hơn trong hai tuần tới trước khi việc cắt giảm lãi suất thực sự diễn ra. “Bitcoin sẽ dao động quanh mức hiện tại ở mức tốt nhất và tệ nhất là từ từ giảm xuống dưới 50.000 USD khi tiền chảy ra khỏi tín phiếu Kho bạc và quay trở lại chương trình repo ngược.”

Các nhà phân tích tại Bitfinex cho biết các nhà đầu tư tiền điện tử đã kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 sẽ thúc đẩy xu hướng tăng giá do hành động giá chậm chạp trong nhiều tháng, nhưng nỗi lo suy thoái kinh tế leo thang có thể dẫn đến sự điều chỉnh sâu hơn. “Nếu chu kỳ nới lỏng trùng với thời điểm suy thoái kinh tế, Bitcoin có thể giảm 15% -20% sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Giả sử rằng giá BTC trước khi cắt giảm lãi suất là khoảng 60.000 USD, thì mức đáy tiềm năng sẽ nằm trong khoảng từ 40.000 USD đến 50.000 USD. giữa."

Để đối phó với những biến động gần đây của giá Bitcoin, đồng tiền kỹ thuật số mã hóa OG Shenyu cho biết nó “đã chuẩn bị để tồn tại thêm 16-19 tháng nữa”.

Nhà đầu tư Ni Sen @Phyrex_Ni cho biết trên Chu kỳ cắt giảm lãi suất trung bình là sau chu kỳ này, nếu nền kinh tế suy giảm sẽ bước vào giai đoạn phát hành.”

Ni Sen tin rằng quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025 có thể mở ra một làn sóng cơ hội cho Bitcoin vì bốn lý do:

1. Cắt giảm lãi suất dù không phải là QE nhưng hoạt động của các quỹ trên thị trường dự kiến ​​sẽ tăng lên;

2. Cuộc tổng tuyển cử này có các ứng cử viên tổng thống công khai ủng hộ tiền điện tử và đưa ra lời hứa;

3. Hiệu ứng giảm một nửa BTC vẫn chưa được chứng minh là không xảy ra;

4. Phiên bản mới của FASB sẽ có hiệu lực vào tháng 12 năm 2024. Vào thời điểm đó, tiền điện tử có thể áp dụng các tiêu chuẩn kế toán công bằng và thực hiện định giá hợp lý về mặt tài chính.

Điều đáng chú ý là vào ngày 19 tháng 4 năm 2024, Bitcoin sẽ giảm một nửa lần thứ tư. Trước đây, giá Bitcoin thường tăng sau khi đợt halving Bitcoin xảy ra, nhưng lần này thị trường khá đặc biệt. Giá Bitcoin giảm thay vì tăng và hiệu suất của nó không đạt yêu cầu, dẫn đến thị trường suy đoán rằng hiệu ứng halving Bitcoin có thể không hiệu quả.

Grayscale Research cho biết đợt halving Bitcoin lần này khác với đợt tăng giá trước đây và có liên quan đến những thay đổi trong các hoạt động được kết nối như mệnh lệnh và dòng vốn ETF.