Tác giả: Fairy, ChainCatcher

Biên tập: TB, ChainCatcher

“Quả bom hủy niêm yết” biến thành “tên lửa giàu có”?

Vào ngày 24 tháng 4, Binance thông báo rằng họ sẽ hủy niêm yết token ALPACA. Về mặt logic, những gì chờ đợi ALPACA sẽ là sự bán tháo, hoảng loạn và sụp đổ. Tuy nhiên, ALPACA đã đi ngược lại xu hướng và tăng hơn 650% kể từ khi công bố.

Sự phục hồi kỳ lạ này có phải là “cơn khát cuối cùng” của dự án hay là điềm báo trước của những người chơi vốn? Đằng sau cơn bão bất ngờ này, có lẽ một cơn bão đang hình thành...

Đếm ngược đến thời điểm hủy niêm yết trở thành thời điểm “tàn sát”

Vào ngày 10 tháng 4, Binance đã phát động vòng bỏ phiếu thứ hai để hủy niêm yết đồng tiền. Một tuần sau, kết quả được công bố, ALPACA xếp thứ bảy trong số 17 dự án ứng viên và cuộc khủng hoảng hủy niêm yết bắt đầu xuất hiện. Vào ngày 24 tháng 4, Binance chính thức thông báo rằng họ sẽ hủy niêm yết ALPACA vào ngày 2 tháng 5 và sẽ thanh lý các hợp đồng vĩnh viễn vào ngày 30 tháng 4. Ngay sau khi tin tức này được đưa ra, giá của ALPACA đã giảm mạnh từ 0,0329 đô la xuống 0,029 đô la và giá trị thị trường của nó giảm xuống còn 5 triệu đô la.

Đúng lúc thị trường nhìn chung tin rằng ALPACA sẽ không bao giờ phục hồi, một cảnh tượng đầy kịch tính đã xảy ra: giá tăng từ 0,029 đô la Mỹ lên 0,0857 đô la Mỹ trong vòng 1 giờ, tăng 195%. Sự gia tăng đột ngột này khiến phe bán trở nên bất ngờ và cũng đặt nền tảng cho những xu hướng thậm chí còn điên rồ hơn sau này.

Vào ngày 25 tháng 4, Alpaca Finance chính thức thông báo rằng do khối lượng giao dịch vượt quá 1 tỷ, các nhà tạo lập thị trường đã yêu cầu phát hành thêm token để duy trì thanh khoản, nhưng đã hủy bỏ kế hoạch sau khi cộng đồng phản đối. Sự thay đổi này chắc chắn là một đòn giáng nữa vào Không quân.

Kết quả là, vào ngày 26 tháng 4, khối lượng thanh lý của ALPACA thậm chí còn vượt xa Bitcoin và việc thanh lý các vị thế bán khống là nguyên nhân chính. Toàn bộ tình hình thị trường dường như đã trở thành một "cuộc chiến thu hoạch chính xác" chống lại những người bán khống.

“Kịch bản bóp nghẹt”

Về sự phục hồi của ALPACA, ông He Yi cho rằng đây có thể là cách để các nhà đầu tư vỏ bọc nhanh chóng thu hồi vốn thông qua giao dịch ngắn hạn. Dựa trên phân tích của người dùng cộng đồng @LuBtc888, @0x_ooorange và @Mumu_yay, chúng tôi đã biên soạn một bộ “kịch bản ép giá bán khống” hoàn chỉnh:

1. Lên kế hoạch trước khi hủy niêm yết

Trước khi thông báo hủy niêm yết được đưa ra, "nhà tạo lập thị trường" có thể đã biết hoặc nhận thấy sự bất thường trước đó và nghi ngờ có sự tích tụ vốn vào khoảng ngày 19 tháng 4. Trong thời gian này, khối lượng giao dịch ALPACA trên Binance tăng đáng kể, nhưng mức tăng giá lại cực kỳ hạn chế.

2. Tạo ra những kỳ vọng không phù hợp và sự xuất hiện của “bẫy tin xấu”

Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng "hủy niêm yết = giảm mạnh", các nhà đầu tư bán lẻ và nhà đầu cơ ngắn hạn đang cùng nhau bi quan, các lệnh bán khống đang đổ vào và khối lượng hợp đồng ALPACA mở đã tăng vọt. "Nhà tạo lập thị trường" đã lợi dụng tình hình để hấp thụ tiền ở mức thấp, xây dựng các vị thế mua ở mức đáy, sau đó tăng giá giao ngay, kích hoạt một loạt các lệnh thanh lý vị thế bán.

3. Những thay đổi trong luật lệ đẩy nhanh tốc độ ép giá bán khống

Binance đã rút ngắn chu kỳ thu thập tỷ lệ tài trợ từ 8 giờ xuống còn 1 giờ. Tỷ lệ tài trợ của ALPACA đã từng giảm xuống còn -2%. Người bán khống không chỉ phải chịu rủi ro thanh lý mà còn phải trả "lãi suất" cao mỗi giờ. Họ phải đẩy nhanh quá trình đóng vị thế của mình, dẫn đến tình trạng ép giá bán khống tăng tốc và tốc độ kéo thị trường cũng tăng nhanh chóng.

4. Mô hình lợi nhuận của lực lượng chính

Thị trường giao ngay: Mua cổ phiếu giá thấp trong bối cảnh hoảng loạn hủy niêm yết, kéo thị trường lên để tạo ảo giác về "hơi thở cuối cùng", thu hút các nhà đầu tư bán lẻ theo đuổi mức giá cao rồi bán ra với giá cao.

Thị trường hợp đồng: nắm giữ các vị thế mua lớn và liên tục thu lãi từ các vị thế bán thông qua cơ chế phí âm để đạt được lợi nhuận hai chiều.

Sự hồi hộp trong tương lai của ALPACA

Thị trường có nhiều ý kiến ​​khác nhau về xu hướng tương lai của ALPACA. @Mumu_yay tin rằng thông báo hủy niêm yết sẽ kích hoạt cơ chế thanh lý, nghĩa là cả vị thế mua và bán đều sẽ tự động được thanh lý. Trong trường hợp này, "nhà tạo lập thị trường" không cần phải lo lắng về việc tìm kiếm thanh khoản thoát lệnh mà chỉ cần chờ ở mức cao và chờ thanh lý được kích hoạt.

Tuy nhiên, tiền điện tử KOL Kuang Ren 狂人说走势 lại có quan điểm khác. Ông tin rằng theo quan điểm lý thuyết trò chơi, người chia bài sẽ chọn cách xây dựng dần dần các vị thế mua ở mức cao, sau đó bán khống để phá vỡ thị trường giao ngay và cuối cùng tối đa hóa lợi nhuận thông qua thanh lý. Do đó, ông kết luận rằng xu hướng của ALPACA sẽ giảm mạnh.

Ngoài ra, nhà giao dịch @thankUcrypto chỉ ra rằng, nhìn chung, thị trường sẽ được kéo lên trước khi hủy niêm yết và thị trường cũng sẽ bị bán tháo trước khi hủy niêm yết. Là nền tảng có tính thanh khoản thị trường cao nhất, nếu Binance không thực hiện hoạt động bán tháo trước khi hủy niêm yết vào ngày 2 tháng 5, thì các nhà tạo lập thị trường sẽ phải đợi đến sau khi hủy niêm yết mới có thể bán tháo thị trường trên các sàn giao dịch khác. Tuy nhiên, các nền tảng khác lại thiếu chiều sâu và sức mua, điều này có nghĩa là lợi nhuận từ việc bán tháo sẽ giảm đáng kể.

Cơn bão vẫn chưa kết thúc và tương lai vẫn chưa thể đoán trước

Khi ngày hủy niêm yết 2 tháng 5 đang đến gần, số phận của ALPACA vẫn chưa được quyết định. Quỹ đạo tăng và giảm của nó cũng đã trở thành hình mẫu điển hình của trò chơi vốn trên thị trường tiền điện tử. Thị trường luôn vận động theo chu kỳ và có lẽ những "ALPACA" mới sẽ tiếp tục xuất hiện trong tương lai, thực hiện những kịch bản tương tự dưới nhiều hình thức khác nhau.

Trong thời buổi hỗn loạn, lý trí luôn là điểm tựa đáng tin cậy duy nhất cho các nhà đầu tư. Trước những cảm xúc và cám dỗ ngắn hạn, chỉ bằng cách giữ mình tỉnh táo và mở mắt, chúng ta mới có thể tránh bị lạc lối trong guồng quay hối hả. Tránh xa các loại tiền tệ có rủi ro cao, thiếu sự hỗ trợ cơ bản và cảnh giác với các hoạt động thao túng và kiểm soát ngầm. Khi đi thuyền trên biển, chỉ có người lái tàu vững vàng mới có thể tránh xa các rạn san hô.